股指期货就是场对赌，如果投资者在适当的时候押足够的注麻将桌，这的确能让人有好的收益。

股指期货推出的第二天上午，一个喜欢投机的朋友给我来了电话。
“喂，你看股指期货推出了，就像你们杂志在年初预测的那样，说的很准，你们怎么知道的？”

“嗯，你知道这种预测时间点很重要，我们在此之前每半年都预测股指期货可能推出。”

因为曾经在麻将桌上出现过“天和”，这个喜欢投机的朋友相信自己是个运气极好的人。在资本市场上他和我也大不一样，他喜欢不断地交易一只股票，通过中间的差价来获得收益，他把这种交易方式us做“吃锯齿”—这个名字的来由是因为股票高低的波动，从时间价格座标图上看很像锯齿—股指期货的推出无疑让他有了大显身手的地方，因为期货交易槓杆很可能放大了他的收益率，凭着好运气他也可能成为我朋友中最早实现财务自由的人。

看看这场赌博

期货市场中的交易者大概包括三种，其中有很多是像我这位朋友一样的，带着好运气的吃锯齿的人，但他们远远不是这个市场中的“大家伙”。这些“大家伙”中有一种是所谓的对冲风险者，他们的主业是在现货市场上盈利，在股指期货市场上的这种交易者就是那些基金和其他大型机构投资者，因为如果这个资本市场价格下跌，那么这些机构投资者的投资收益将受到影响，所以他们可以拿一部分资金在股指期货市场上“买跌”，这样由于槓杆的作用，如果资本市场真的下跌了，那么他们可以用期货市场的收益来对冲掉现货市场的损失，如果现货市场上涨，那么他们顶多损失掉了期货市场投入的保证金。实际上这些交易商是不喜欢风险的风险卖出者，他们把现货市场的价格风险卖给了那些吃锯齿的人。吃锯齿的人为了享受更高的收益而愿意承担更大的风险.但往往，这些风险对冲者受不住巨大收益的诱惑，把自己也变成了投机商。

在这两种交易者之间，就是套利商，一般来说u奕鶪W的买入价都比卖出价低，套利商会利用市场上买入价和卖出价之间的差价进行套利，他们也叫帽客或者做市商。如果在期货市场上有做市商，那么这会提高整个市场的流动性，降低整个市场的流动性风险.

在期货市场上因为有时间的限制，所以参与者不可能做所谓的价值投资，他们几乎都是投机者，也就是说y諵J到期货市场基本上就是在和交易对手对赌，如果你能赢了赌局就能赚到钱.

找到大期望值事件

那么应该怎么赢得这个赌局呢？先来看个例子。

比如你要在一个大赌场里参加一个赌局，参赌条件是这样的：如果你赢了赌场给你下注数额的150%，而在这个赌局中，你赢的可能性是60%，那么你应该怎么去赌呢？—首先，不存在这么傻的赌场，如果有，也会还没等到你来它就破产了，让我们来假设一下吧—首先遇到这么蠢的赌场老板真是你的好运气，从最理性的角度来讲，你应把所有的钱全用来下注，但是这是对的么？让我们计算一下，即使你的赢面比较大，但是如果你把所有的钱都下了注，那么你也有40%的可能失去你的全部金钱，而如果正好你是个比较贪婪的赌家，在赢了一次之后，你还不肯离去，那么你总的获胜概率就变成了36%，而你失去你所有的钱的概率就上升到64%.所以如果你想凭这个来谋生，即使你有好运气而且占有大概率优势，那你也总有一天要倾家荡产.

如果一个激进的赌博者想避免自己出现惨痛结局，不妨借鉴一下我在杂志里的预测手段，也就是我们在开头说z鴘满A我每半年都做一次同样的预测，我总会说对的。看，我们总是不把注下得过大，我们从来不说y畯怐犒w测不对会怎么样，但是等到我预测对了，那么会有我的朋友给我来电，说yA预测的准。如果一个赌徒，用这种方式z蚑銙捸A那么他的取胜概率将大大的增加。他应该把钱分成若干份，然后赌博大期望值事件。

不过其中有一个问题是，聪明的赌博者要押注大期望值事件，期望值=概率×收益率。在赌场上，老虎机、轮盘赌和掷骰子都是小期望值事件。有经验的赌徒从来不参加这些游戏，他们只喜欢赌21点.据说真正的赌博高手可以感觉到在赌21点的时候，概率的变化，在概率有利于庄家时，职业赌徒们就下小注，反之他们就开始下大注。但是否真的存在这种概率的转移？还真不好说.

在中国，彩票无疑也是小期望值事件，如果有谁把彩票用来作为财务投资的一部分，那他可真的不是一个好赌徒。而在期货市场上的大概率，虽然怀有市场总是随机漫步想法的大学教授们认为根本不存在大概率可言，但是的确有很多玩家用自己的方法，赚到了钱.

不信图示分析师

“你需要别人喜欢和赞赏你，但你通常对自己要求苛刻。虽然你在个性上有缺点，但你通常能设法加以弥补.从外表看你是一个讲求自制和自律的人，但内心也经常焦虑不安。有时候你会强烈怀疑自己是不是做出了不正确的判断，但你很自豪，自己是个能独立思考的人，如果没有令人满意的证据，你不会接受别人的想法。你的梦想有的看起来不切实际.”

看看这段描述，是不是觉得其中所描述的人就是你自己？如果你觉得像，这一点不奇怪，这种概率是87%.这没什么神奇，只不过这段性格描述采用了一种占星师方式，他们总是把事情说的似是而非，你怎么看都会觉得似乎正确.

股指期货也会让一个行业更有生机，那就是图示分析师。其实如今，图示分析师完全可以用电脑替代了，只不过这些穿西装的家伙更能让投资者犯错误而已。即使是在股指期货市场上对赌的高手，大概也只能判断出事情发生的大概概率，而不能准确说uX事件到底发生不发生，哪怕是10%的概率差距就该算是绝顶高手了。而这些图表分析师却能说 uX更完美的答案，但他们的答案只不过也是用了占星师手段而已，如果你觉得他们的判断很对，那正是你要犯严重错误的时候。

澳门立法会第二常设委员会今（15）日就新《博彩法》举行第十次会议，经济财政司司长李伟农亦有出席。二常会主席陈泽武总结，未有更改的博彩毛收入拨款问题；又指法案建议承批公司作出超过批给合同规定金额的重大财务决定前麻将桌，必须通知行政长官。